补充资料：合股原则的优点和缺点

合并许许多多小资本形成大资本，或换言之成立股份公司，极大地促进了大规模生
产。合股原则的优点很多而且很重要。
首先，很多事业所需要的资本量超出了最富有的个人或非公开性公司的财力。任何
个人都无力修筑从伦敦到利物浦的铁路；即便建成铁路后，任何个人能否经营其运输业
务，也是值得怀疑的。诚然，政府既能修建铁路，也能经营其运输业务；在合作尚处于
早期阶段的国家，只能指望政府来搞需要大量资金的工程，因为政府可以通过征税获得
所需的资金，而且也已习惯于管理大事业。然而，由于人所共知的以及后面要详细说明
的原因，当有别的可采用的办法时，政府管理工业活动通常是最不适宜的。
其次，有些事业虽然并非个人绝对不能经营，但个人经营的规模和连续性却无法满
足社会日益增长的苛求。个人完全能够从英国向世界各地发出客船和邮船，在出现股份
公司以前就已有人这样干了。但是，随着人口、贸易和支付手段的增加，公众已不再满
足于偶然的机会，而要求班轮定期开出，对某些地方每天开出一两次，对另一些地方每
周开出一次，对另一些地方必须每月两次定期开出大型豪华轮船。很显然，要维持这样
昂贵的定期的业务周转，需要有多得多的资本和多得多的合格管理人员，而这不是个别
资本家所能做到的。还有另外一些事业虽然完全可以用小资本或中等规模的资本来经营，
但却需要有大笔认购的股金来向公众担保金钱方面的契约将得到履行，特别是当业务的
性质要求很多人愿意把自己的钱托付给有关的企业时，例如银行业和保险业的业务。合
股原则对这两个行业是非常适合的。然而，由于统治者的愚蠢和自私，我国直到不久以
前还用法律禁止这两个行业采用合股原则，禁止集资办银行和海损保险公司，目的在于
给予政府特许的机构、即英格兰银行和两家保险公司（即伦敦交易所及皇家交易所）以
有利的垄断地位。
合股或合伙经营的另一个优点，是公开性。公开性虽然不是合股原则的必然结果，
但却是该原则的自然结果，并且在某些重要情况下已成了强制性的。在银行业、保险业
和其他完全依赖信用的行业中，公开性比起已缴的大量资本来是取得成功的更为重要的
因素。个人开办的银行发生重大亏损可以保密；即令在亏损已大到会引起银行倒闭的情
况下，银行家仍可以维持好些年，试图恢复其地位，结果是更为悲惨地破产。但定期公
布账目的股份公司却不那么容易隐瞒亏损情况。账目即便被窜改，也仍具有某种抑制作
用；股东若在股东大会上对账目的真实性表示怀疑，便会使公众有所提防。
以上便是合股经营优于个体经营的一些方面。但看一下问题的另一面，就会发现个
体经营也有大大优于合股经营的一些方面。其中主要的是个体经营者对事业成功的关心
程度要大得多。
股份公司的管理机构主要由雇员组成。尽管董事会负责监督经营管理并且实际上也
由董事来任免经理，但他们仅在个人所持有的股份的范围内，与公司经营的好坏有切身
利益，而他们的股份常常是公司资本的很小一部分，通常也只是董事本人财产的很小一
部分，而且他们一面参与公司的管理，一面从事许多其他对其自身利益来说同样重要或
更为重要的事情；除了雇用来的管理者外，没有人把股份公司的经营管理当作主要关心
之事。但经验表明，表达日常经验的谚语也证明，雇佣者的经营管理不知要比切身利益
者的经营管理差多少倍，不得不雇人管理企业时，%26#8220;主人的眼睛%26#8221;一定要盯牢。
经营管理好一个工业企业，需要有两个完全不同的条件，即忠诚和热情。雇来管理
企业的人，其忠诚是可以放心的。当其工作是严格地有章可循时，不容易昧着良心去捣
鬼，一旦失职饭碗就会被打破。但要使一家大企业生意兴隆，需要做许许多多事情，这
些事情都无法事先确定，不可能将其转化成明确无误的责任。

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