英国通货膨胀目标法(Inflationtargeting)

20世纪70年代以来,英国货币政策框架经历了三次重大调整"1973年英国开始以广义货币供应量(英镑M3)作为货币政策中介目标"1986年10月,由于货币供应量与名义收入的相关性下降,货币当局放弃了货币目标,转而关注汇率目标"1990年10月,英国加入欧洲汇率机制(ERM),正式采用汇率目标法"1992年英国遭遇ERM危机,宣布退出ERM,让英镑自由浮动"1992年10月,英国财政大臣宣布采用通胀目标法,货币当局不再设立汇率目标或货币目标"通胀目标法的基本含义是:货币当局确定在未来某段或几段时期内取得并保持较低的!稳定的通货膨胀率,明确宣布实现通货膨胀目标是货币政策唯一的!压倒一切的目标"其实质是反通货膨胀的货币政策框架,仍然以物价稳定为最终目标"自1990年3月新西兰第一个宣布实行通胀目标法后,加拿大!以色列!英国!澳大利亚以及墨西哥!智利!捷克!南非!泰国!韩国等发展中国家亦先后宣布采用通胀目标法,通胀目标法成为近十年来西方货币经济学领域最热门的研究课题"通胀目标法的优点主要有:(1)货币政策具有自主性,可以对国内的经济波动作出必要的政策反应"(2)通胀目标法监测包括货币供应量在内的众多的经济金融变量,货币流通速度的变化对政策效果的影响下降"(3)通胀目标法规定了明确的!压倒一切的通胀目标,具有较高的透明度和可信度,有利于消除货币当局潜在的通货膨胀偏好"(4)明确公布的通胀目标,对货币当局形成了有效的责任约束"

但是,作为一个新体制,通胀目标法的运行尚未经历一个完整经济周期的考验,仍有待于进一步摸索和完善,如通胀目标法不易为货币当局所控制的问题,对于缺乏稳定物价经验的发展中国家来说是个严重的问题"因此目前对其作出全面的评价为时尚早"

英国通货膨胀目标法(Inflationtargeting)

20世纪70年代以来,英国货币政策框架经历了三次重大调整"1973年英国开始以广义货币供应量(英镑M3)作为货币政策中介目标"1986年10月,由于货币供应量与名义收入的相关性下降,货币当局放弃了货币目标,转而关注汇率目标"1990年10月,英国加入欧洲汇率机制(ERM),正式采用汇率目标法"1992年英国遭遇ERM危机,宣布退出ERM,让英镑自由浮动"1992年10月,英国财政大臣宣布采用通胀目标法,货币当局不再设立汇率目标或货币目标"通胀目标法的基本含义是:货币当局确定在未来某段或几段时期内取得并保持较低的!稳定的通货膨胀率,明确宣布实现通货膨胀目标是货币政策唯一的!压倒一切的目标"其实质是反通货膨胀的货币政策框架,仍然以物价稳定为最终目标"自1990年3月新西兰第一个宣布实行通胀目标法后,加拿大!以色列!英国!澳大利亚以及墨西哥!智利!捷克!南非!泰国!韩国等发展中国家亦先后宣布采用通胀目标法,通胀目标法成为近十年来西方货币经济学领域最热门的研究课题"通胀目标法的优点主要有:(1)货币政策具有自主性,可以对国内的经济波动作出必要的政策反应"(2)通胀目标法监测包括货币供应量在内的众多的经济金融变量,货币流通速度的变化对政策效果的影响下降"(3)通胀目标法规定了明确的!压倒一切的通胀目标,具有较高的透明度和可信度,有利于消除货币当局潜在的通货膨胀偏好"(4)明确公布的通胀目标,对货币当局形成了有效的责任约束"

但是,作为一个新体制,通胀目标法的运行尚未经历一个完整经济周期的考验,仍有待于进一步摸索和完善,如通胀目标法不易为货币当局所控制的问题,对于缺乏稳定物价经验的发展中国家来说是个严重的问题"因此目前对其作出全面的评价为时尚早"