补充资料：国际金融市场创新

国际金融市场创新


国际金融创新【国际金融市场创新】国际金融市场的金融创新，它开始于60年代，到80年代中叶达到高潮。十国集团中央银行组织研究小组的报告书《近年国际银行业的创新》认为，任何金融工具都可以看作若干特性的结合，这些特性包括:收益风险、价格风险、信用风险、国家风险、流动性、可买卖性、定价惯例、数量大小、期限长短等。在任一金融工具里面都有某些特性捆在一起(bun以e)。金融创新可以看作通过对这些特性加以解捆( imbundling)和重新配套(rePack娜ng)的过程来创造新的金融工具。 促进金融创新的几个重要因素为:(1)高通货膨胀和利率、汇率的高度易变造成资产负债的期限结构不能保持严格对称的金融中介的风险暴露程度增大，金融中介及非金融中介就需要发展有效的保值手段来应付因多变而产生的高风险，这就刺激它们去发展能够用来转变和转移风险责任的新金融工具。(2)80年代中国际储蓄与投资的净流量的地理格局出现巨大转移，使投资者和借款者改变对不同形资的资产的偏好，导致(至少部分地导致)国际金融中介结构的改变和新金融工具的发展，使国际金融市场增加使用新的可买卖的债务工具。(3) 80年代以来，各国普遍放松了对金融市场的管制，包括取消外汇控制、取消主要金融中介存贷利率的最高限、对外国金融机构开放国内市场、减税、放宽对金融机构业务领域的限制等，促进了金融创新的发展。(4)80年代以来金融市场和金融交易中现代通讯技术与计算机技术的广泛应用，包括世界范围的信息网络和新服务公司的发展、金融机构的会计和信息处理制度的改善、现代计算机技术在国际支付系统和交易处理上的广泛应用等，使新金融工具的采用成为可能，且使交易成本大减，因而促进了金融创新的发展。(5)国际金融市场上日益激烈的竞争也促使金融创新加速发展。国际金融市场创新的作用可以概括为:(l)转移价格风险，即规避通货膨胀、利率变化和汇率变化所带来的资产风险或负债风险。(2)转移信用风险，主要指银行存款向资本市场工具的转化。(3)增加流动性，通过创新增加资本市场工具的流动性。 80年代以来，国际金融创新具有三大趋势:(1)证券化的趋势，即信贷流动从银行贷款转向可买卖的债务工具的趋势，投资者和借款者倾向于绕过银行直接进行业务交易，也称为银行系统的非中介化。近年证券化发展的一个特征是商业银行成为证券的主要发行者与购买者，同时又是证券新发行的安排者与经理者。这一趋势表现为两种形式，一是国际证券市场的扩展，另一是银行资产负债的可买卖性增加。

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